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晚間專題技術報告 2020-07-03

2020年7月3日

 

汇市焦點

  • 避險貨幣方面,日內因美國獨立日假期,美股休市一日,ICE和CME旗下的貴金屬、原油和外匯合約都將提前收市,外匯市場波動整體有限。雖然昨晚美國6月非農就業報告大幅好於預期和前值,就業崗位增加480萬。但同時公佈周度初請失業金資料高於預期,暗示裁員仍在延續。投資者擔心美國新增病例數飆升可能會抹去夏季錄得的就業增長,美元獲得了一定支撐。但從長期來看,大量的寬鬆政策以及疫苗有望下半年批量生產,我們認為中長線來看美元仍然承壓。日元方面,考慮到全球股市的上漲帶動風險情緒的上升,以及美元今日可能不會有太大波動,我們短線繼續維持美/日為震盪結構。
  • 英國方面,雖然圍繞英國脫歐仍存在分歧,但現在歐盟的態度難得出現鬆動,並希望與英國共同妥協達成協議,雖然可能達成的是精簡協議,但對英鎊來說也是一個潛在利好。因此,如果雙方都能做出讓步,成功達成協議,英鎊或迎來一波大漲。但短線由於美元還比較強勢,我們繼續維持其為震盪偏弱結構。
  • 商品貨幣方面,日內市場風險偏好繼續回升,商品貨幣集體上行。其中,中國6月服務業樂觀度在擴張區間攀升,升至三年以來最高值。製造業樂觀度也在擴張區間攀升。另外,亞洲股市繼續大漲,同時大宗商品繼續走高,這令商品貨幣近期普遍上行。因此,我們認為中國經濟的企穩回升將在中線支撐澳元、紐元。
  • MEX量化策略年初至今相對基準SP 500 Total Return Index的年化阿爾法(α)為13%。量化模型每週調倉,並於每週一開盤下單及週五收盤平倉,各貨幣對一標準手,建議止損則設於0.3。在沒有考慮實際杠杆下,MEX量化策略年初至今已大幅跑贏目標,詳情請參考《量化專題:基於動量反轉策略建構G7貨幣對沖組合》。組合淨值上周下跌0.59%本周組合及截至北京時間7月3日16:23盈虧如下,利差(庫存費)為正向。

商品市場

  • 交易偏好今晚維持原油(WTI)、黃金(XAU)均為震盪結構。
  • 黃金方面,日內金價小幅回落,主要是因中國經濟資料繼續向好,亞洲股市繼續走高,令投資者保持對風險資產押注。但需注意的是美國就業市場依舊嚴峻,新增病例數激增也促使美國多個州暫緩實施重啟計畫。因此,我們認為黃金還是有一定支撐,短線繼續維持黃金為震盪結構。
  • 油價方面,歐佩克+繼續嚴格執行減產協議,其中沙特和俄羅斯一馬當先,大幅削減6月原油產量和出口量,利好油價。但歐佩克+可能在8月放鬆減產限制,也阻礙了油價的上行。因此,短線繼續維持油價為震盪結構。

摘要

  • CFTC資金流資料顯示,英鎊、加元空頭仍處於極值,因此,我們認為短期隨著資金流入並支持其回漲,另外,歐元多頭也處於極值。
  • 澳/美、紐/美多頭可繼續持有。
目標價 歐/美 美/日 鎊/美 美/加 澳/美 紐/美
短線 1.1230 107.50 1.2460 1.3560 0.6930 0.6520
中線 1.1210 107.50 1.2430 1.3580 0.6950 0.6540
目標價 WTI XAU
短線 40.00 1,780
中線 40.00 1,780

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