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晨早快訊2020-05-14

2020年5月14日

 



 

汇市焦點

  • 交易偏好 本周繼續看弱歐/美(EURUSD),並維持澳/美、紐/美(NZDUSD),有繼續回落風險。
  • 歐洲方面,從今日開始,德國將陸續公佈4月通脹和第一季度GDP,市場預計將會比較差。另外,歐洲央行和德國法院之間也存在一定風險。因此,我們繼續維持歐元為震盪偏弱結構,本周將呈現前高後低的走勢,技術上,支撐1.0750,壓力1.0900。
  • 英國方面,從昨日英國公佈的一系列數據來看,可以證實英國已經迅速進入衰退,並且市場已經開始對英國央行實施負利率押注,英鎊也因此承壓。與此同時,市場還擔心英國和歐盟的談判進展可能會不順。因此,我們還是維持英鎊為震盪偏弱的結構,支撐1.2200,阻力,1.2400
  • 商品貨幣方面,昨日新西蘭聯儲擴大量化寬鬆計畫、並表示負利率可能為期不遠之後,紐/美也因此大跌。今日,澳大利亞將公佈就業人數,市場預計將減少57.5萬人,恐也給澳元帶來壓力。因此,我們還是維持原來的觀點,沖高依然是兌現利潤的好機會,短期頭部已經出現。技術上,澳/美元0.6600、紐/0.6200壓力巨大。
  • 避險貨幣方面,儘管鮑威爾對經濟增長持悲觀看法,但他仍表示當前沒有考慮負利率政策,美元也因此獲得了支撐。總體來看,短期還是維持美元為震盪偏強的結構,技術上,支撐100,壓力101
  • 近日,美/日反復性較強,一方面是因為美元的反復。另一方面,是因市場情緒依然敏感多變,這也令作為風險情緒首要信號的美/日面臨更多的不確定性。總的來看,短期我們還是維持美/日為震盪結構,中期偏多。

  • 值得注意的是,貨幣市場在2019年展現出穩固並明顯的每週動量反轉效應,MEX動量反轉量化策略因而一再創下新高,投資者在2020年可繼續參考我們的每週建議組合。
  • MEX量化策略年初至今相對基準S&P 500 Total Return Index的年化阿爾法(α)為13%。量化模型每週調倉,並於每週一開盤下單及週五收盤平倉,各貨幣對一標準手,建議止損則設於0.3%。在沒有考慮實際杠杆下,MEX量化策略年初至今已大幅跑贏標的,詳情請參考《量化專題:基於動量反轉策略建構G7貨幣對沖組合》。組合淨值上周上漲2.0%,並再創歷史新高。本周組合及截至北京時間5月14日7:10盈虧如下,利差(庫存費)為正向。

商品市場

  • 交易偏好 – 本周我們維持黃金(XAU)和原油(WTI)為震盪結構。長期來看,全球低利率環境為黃金提供了支撐。雖然鮑威爾就負利率作出否定表態施壓金價,但考慮到疫情仍就嚴峻。總的我們還是維持黃金為震盪偏強結構,短期為高位震盪結構。

  • 油價方面,數據來看,EIA庫存數據減少74.5萬桶,利好油價,另外,沙特、俄羅斯能源部長髮布聯合聲明稱,堅定致力於恢復平衡油市。還是維持原來的觀點,中長期來看,前期油價的下跌基本已經為未來油價提供一個相對“底部”,短期情緒的影響油價看震盪回升。

股指前瞻

  • 港股週三低開低收,恒指午後曾升74點,尾盤重拾跌勢,全日收跌0.27%。板塊方面,醫療板塊逆市造好,香港本地零售板塊普跌。考慮到疫情影響,近期建議投資者仍需以防禦為主。技術形態上,25000存在一定壓力,下方23000是短期支撐。

摘要

  • CFTC資金流數據顯示,加元、紐元空頭處於極值,因此,我們認為短期隨著資金流入並支持回漲,另外,歐元的多頭也處於極值。
  • 澳/美、紐/美已如預期回落。
  • 歐/美可繼續持有。
目標價歐/美美/日鎊/美美/加澳/美紐/美
短線1.0800107.001.22001.41000.64500.6000
中線1.0800107.001.22001.41500.64000.5950
目標價WTIXAU
短線9.001,710
中線10.001,710

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