每週策略2020-11-30

2020年11月30日

上周，美元指數整體較弱，主要是因疫苗的利好，美國政府有望順利交接，美聯儲前主席耶倫可能被任命為財政部長，提升了美國新推大規模財政刺激的可能性。本週二23:00，鮑威爾將發表講話，目前市場預計鮑威爾可能強調，美國新冠病例繼續激增，美聯儲將採取進一步措施支撐經濟。如果鮑威爾表示將會加強購債，美元可能承受一定的壓力。此外，本週五21:30，美國還將公佈非農資料，當前市場預計美國11月非農就業人數或增加50萬人，失業率為8%，整體表現或差強人意。因此，本周維持美元指數仍將承壓，但不排除有技術性反彈。

MEX前瞻

商品市場方面：

黃金方面，上周，黃金大幅下跌，失守1800美元重要關口支撐。主要是因市場對白宮平穩過渡的樂觀情緒日益增強，以及疫苗研發總體上維持向好前景，令金價承壓。不過考慮到，因疫情影響全球債務問題急速攀升，加之當前全球央行依然維持極度寬鬆的政策，這將給金價一定支撐。因此，本周繼續維持金價為偏弱結構，但不排除會有技術性反彈。

油價方面，上周，美油上漲逾7%，主要是因疫苗前景總體向好，激發了市場對於石油需求迅速回升的希望；另外，美國原油庫存意外減少，美國政府開啟有序交接，OPEC+料將討論推遲增產計畫，也強化油價走強的預期。不過，目前任何可行的疫苗，都不太可能在未來幾個月大規模接種，因此封鎖和旅行限制明年可能仍會持續。而最新消息歐佩克+內部存在分歧，如果該組織並未達成推遲增產的協議，油市可能承壓。因此，維持本周油價為高位震盪結構。

匯率市場方面：

美國方面，上周，美元指數整體較弱，主要是因疫苗的利好，美國政府有望順利交接，美聯儲前主席耶倫可能被任命為財政部長，提升了美國新推大規模財政刺激的可能性。本週二23:00，鮑威爾將發表講話，目前市場預計鮑威爾可能強調，美國新冠病例繼續激增，美聯儲將採取進一步措施支撐經濟。如果鮑威爾表示將會加強購債，美元可能承受一定的壓力。此外，本週五21:30，美國還將公佈非農資料，當前市場預計美國11月非農就業人數或增加50萬人，失業率為6.8%，整體表現或差強人意。因此，本周維持美元指數仍將承壓，但不排除有技術性反彈。

歐洲方面，上周，歐元兌美元收高，主要是因美元承壓，同時有關新冠疫苗的各種消息也提振投資者對非美貨幣的吸引力。不過，目前市場預計歐洲央行料將於12月10日放鬆貨幣政策，這恐將打壓歐元。因此，短線預計歐元仍有上升動能，但空間或許仍然有限。

英國方面，上周，英鎊沖高回落，主要是因歐盟和英國表示，英國脫歐貿易協定磋商仍然存在重大分歧。考慮到英國和歐盟將進入“非常重要”的一周，因為貿易協定談判進入最後幾天，但雙方仍未能彌合競爭政策和漁業權分配方面的分歧。因此，維持英鎊為震盪結構，波動會加大。但如果本周達成，英鎊將繼續上漲；反之亦然。

商品貨幣方面，上周，商品貨幣整體較為強勢，尤其是紐元大漲。主要是因紐西蘭抵禦海外市場短線衝擊的能力有所增強，以及市場對紐西蘭聯儲實施負利率的預期逐漸減弱，帶動了紐元的走高。本週二11:30，澳洲聯儲將公佈利率決議，目前市場預計澳洲聯儲在12月將維持利率不變，並強調將根據情況調整購債規模。因此，本周我們認澳元、紐元仍有上升動能，但空間或許仍然有限。